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生活用纸行业需求稳步增长，产能供给放缓国内生活用纸市场规模近千亿级，2017年约达1100亿元。但人均消费量却不足发达国家的一半。2017年国内生活用纸人均消费量仅6.3kg/年，而2016年欧美日等发达国家人均用纸消费量均超过15kg/年。国内生活用纸人均量有待提升，存在翻倍的空间。生活用纸为日常消费必需品，抵抗经济周期波动能力强。近年生活用纸消费量增长平稳，2012~2017年生活用纸产量/消费量CAGR分别为5.3%/5.0%。浆价大幅上涨，环保督查趋严，加速行业洗牌淘汰中小企业。2017年生活用纸总产能1300万吨，净增约135万吨产能。受环保限制生活用纸准入门槛抬升，未来产能和市场将继续向头部企业集中。根据我们统计，预计18/19年均净增55万吨产能。则18/19年新增产能同比增长4.2%/4.1%，未来增速将有较大幅度放缓。

截止2018年11月21日，股价为0.96元/股，市值缩减为144亿元，较复牌前1025亿元市值跌去近881亿元，跌幅超过85%，一切好像又回到原点。而导致一切的原因，则是作为一家投资机构的贪婪与疯狂——在急于赚快钱、或者说无法从容地追求长期价值的背景下，根源于九鼎基因里改变命运的焦虑被赤裸裸的放大。作为投资圈“规则破坏者”，九鼎一度被同行“孤立”，被解读为激进作派的“快募快投”，正暴露了九鼎在投资心态上的不成熟。

图7展示了任职四年的股票型基金经理在其任职生涯中，夏普比率相对排名最高时的任职年限分布情况。由图可见，随着年限的增长，夏普比率相对排名的占比也随之提高。有23.3%的股票型基金经理在任职1-2年时，其夏普比率相对排名最高；有36.0%的股票型基金经理在任职2-3年时的夏普比率相对排名最高；而40.7%的股票型基金经理在3-4年时相对排名最高。

再者，主打“青春小酒”的江小白，也面临着来着泸州老窖“泸小二”、郎酒集团的“歪嘴郎”、五粮液的“干一杯”和洋河集团的“洋小二”等品牌的竞争。与此同时，江小白在产品层面亦没有与茅台、五粮液等传统品牌白酒造成区隔，产品本身仍是传统白酒的路子，因此除了营销方式，江小白是否能持续发展还仍需在产品上有更深层次的差异化竞争优势。

此外，在地方供销社混改的浪潮下，也有公司开始与供销社展开合作，包括格林美和东凌粮油。2018年销售5.9万亿元中华全国供销合作总社是全国供销合作社的联合组织，下辖15个直属事业单位、15家主管社团和中国供销集团。中国供销集团管理有全资和控股子公司16家。

原始本金大于0、小于5000元（含）的，于签订兑付协议之日起60日内分两次按照如下兑付金额兑付：（1）原始本金/在投金额≤30%，兑付总金额=在投金额*30%；（2）原始本金/在投金额>30%，兑付总金额=在投金额，或兑付总金额=原始本金*兑付系数（兑付系数为1.15），二者取低值。